新华财经北京6月29日电(史可)债市周一(6月29日)早盘窄幅波动，长债收益率小幅上涨，国债期货则因上个交易日现券走强而小幅补涨，午前股指回落带动期债震荡拉升、扩大涨幅。28日，银行间现券利率债市场收益率整体小幅下行，据中债登官网数据，中债两年期国债到期收益率下行5BP至2.28%，10年期国债收益率下行2BP至2.84%。
由于端午假期市场降准继续落空，早盘期债走势仍偏谨慎，三大主力合约均呈缩量震荡。近期，央行货币政策从紧被广泛视作期债调整的主因。6月份面对共计7400亿元的MLF到期量，央行仅续作了2000亿元，随后即使央行重启逆回购操作，也主要是为了对冲短期资金供需的不平衡。展望后市，不少市场人士认为，降准、降息仍然可期，市场尚不会牛熊转换。
另外，值得关注的是，时值半年末时点，交易所国债逆回购利率节后更加从紧，上交所和深交所3天期以下品种利率早盘均飙升超100个基点，上交所GC001盘中升至5%，涨幅近50%。
【行情跟踪】
截至午盘，十年期债主力T2009报100.255，上涨0.09%，成交2.55万手；五年期债主力TF2009报101.705，上涨0.13%，成交1.20万手；两年期债主力TS2009报101.220，上涨0.06%，成交4173手。
银行间现券收益率小幅上行，截至午盘，十年期国开活跃券200205收益率上行0.75BP报3.1575%；十年期国债活跃券200006收益率上行1BP报2.85%。
转债市场上，中证转债指数早盘跌0.21%，超八成可转债收跌。其中，康隆转债逆势领涨，涨幅为11.77%，新莱转债涨近11%，两者正股均涨停。另外值得注意的是，英科转债上午收盘报797.21元，涨7.03%，盘中最高涨至806元，创历史新高。
一级市场上，财政部本周将招标续发2400亿元抗疫特别国债，其中，6月30日发行500亿元5年期和700亿元10年期特别国债，7月1日发行500亿元7年期特别国债，7月2日发行700亿元10年期特别国债。
【资金面】
央行早间公告称，临近月末财政支出力度加大，银行体系流动性总量处于合理充裕水平，6月29日不开展逆回购操作。今日有400亿元7天期逆回购到期，实现净回笼400亿元。
在端午节前后(6月22日-6月28日)的4个工作日央行在公开市场均进行了逆回购操作，通过逆回购累计投放流动性6000亿元，公开市场到期量为1200亿元，净投放量达4800亿元。
数据显示，本周(6月29日-7月5日)公开市场共有5900亿元逆回购到期，其中6月29日、30日、7月1日和5日均为7天期逆回购到期，共计4100亿元。7月2日和3日均为14天期逆回购到期，共计1800亿元。
银行间市场资金面依然宽松，隔夜Shibor报1.0120%，下降8.40个基点；7天Shibor报2.1810%，下降0.10个基点；3个月Shibor报2.1270%，下降0.20个基点。但是交易所资金面短时趋紧，沪深交易所3天期以下国债逆回购利率早盘均飙升超100个基点，上交所GC001盘中升至5%，涨幅近50%。
【消息面】
央行官网28日信息显示，央行日前召开今年第二季度例会指出，要创新和完善宏观调控，稳健的货币政策要更加灵活适度，把支持实体经济恢复与可持续发展放到更加突出的位置。综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。
【基本面】
国家统计局周日公布，5月规模以上工业企业实现利润总额5823.4亿元，同比增长6.0%，逆转去年12月以来的跌势；1-5月利润总额18，434.9亿元，同比下降19.3%，降幅比前四月收窄8.1个百分点。
上述数据显示，随着复工复产深入推进，国内生产经营秩序逐步恢复，工业企业效益状况持续改善。但专家同时提醒，疫情影响下的我国市场需求依然偏弱，工业企业利润回升的持续性还需进一步观察，下一步应着力提升有效需求，重点关注出口行业对工业企业利润进一步提升的影响。
【政策面】
中国央行周日晚间正式发布标准化票据管理办法，与年初发布的征求意见稿相比变化不大，仍明确了标准化票据属于货币市场工具，可在银行间债券市场和票据市场交易流通，并适用于现券买卖、回购、远期等交易品种。
标准化票据以票据作为基础资产，联通票据市场和债券市场，有利于发挥债券市场的专业投资和定价能力，增强票据融资功能和交易规范性。
央行称，票据是中小企业重要的融资渠道之一，也是金融机构资金交易和资产负债管理的工具。受多种因素影响，中小企业票据融资的可得性和效率还有待提升。从金融机构资产交易的角度来看，票据个性化特征比较明显，价格形成机制较为复杂，标准化程度不够高。
【机构分析】
江海证券报告认为，从5月份以来，国内的债券下跌，股市反弹，经济数据改善。至少金融市场似乎认为这些未知已经不是未知，货币政策也出现了从极度宽松到适度宽松的微调。但伴随着国外疫情的加速反弹，国内疫情的反复；疫情引发的地缘政治冲突的加剧；疫情期间压制需求在4-5月充分的释放，后期依然面临众多的未知，在未知的世界，债券理应表现不会太差。
中信证券明明团队在报告中写道，当前国债收益率曲线相比于5月底已经明显变陡，尤其是短端品种收益率上行幅度明显较大，且出现了7年国债到期收益率和10年国债到期收益率倒挂的情况。倒“V”型的收益率曲线结构暗示了市场对中长端利率的悲观情绪达到极点。如果基于短期的基本面和政策面信号定价，那么债市很可能已经超跌了，后续基本面复苏相对乏力、货币政策纠偏后或重新有降准降息落地等等都将捋顺收益率曲线，长端利率预计存在一定的交易机会，维持10年期国债收益率水平的中性区间为2.6%-2.8%的判断。
中金固收称，在目前整体利率水平回到接近年初，并且中外利差显著扩大的背景下，利率债相对于经济基本面，相对于海外债券，相对于利率债和相对于股票等其他风险资产，毫无疑问都是性价比大幅提升。预计三季度货币政策还会有新一轮的降准降息等政策的配套，从而帮助化解供给压力，也为利率债的配置和交易带来新一轮的机会。
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